通貨膨脹率是什麼:對荷包影響為何?我們該怎麼應對呢?

通貨膨脹是什麼?跟你的💰錢💰有什麼關係呢?

凱因斯曾經說過一句話:「通過連續的通貨膨脹過程,政府可以秘密地、不為人知地沒收公民財富的一部分。用這種辦法可以任意剝奪人民的財富,在使多數人貧窮的過程中,卻使少數人暴富。」

最近在閱讀新聞的同時,時常看到“通貨膨脹率” ( Inflation rate )這幾個字出現在媒體報導的標題上,諸如“美國通貨膨脹來了”、“買黃金能抗通貨膨脹嗎”、“美國🇺🇸四月消費者物價指數漲幅達0.6%,“通貨膨脹率年率將走高”,到底通貨膨脹跟我們的關係是什麼?此外,也常常看到金融業者提到通貨膨脹來銷售自家公司的金融商品,譬如說抗通膨債券(TIPS)、抗通膨債券ETF等、或是買黃金聽說可以抗通膨?到底通貨膨脹的影響是什麼?有像凱因斯說的那麼可怕嗎?!我們就在文章裡面提供詳細說明吧~!

通貨膨脹影響是什麼?什麼情況會有通貨膨脹?

通貨膨脹,所謂的「通貨」就是「流通的法定貨幣」。通貨膨脹的根源是貨幣發行量的增加,說白了就是市場流動錢太多,而帶動整體物價水準持續上漲,進而導致貨幣購買力下降的經濟現象。

圖示:物價上漲,許多餐廳也需要調升成本

(圖示:物價上漲,許多餐廳也需要調升成本)

舉例來說,若以通膨率5%計算,今年初一個100元的麥當勞套餐,因為貨幣購買力下滑(Ps:你的貨幣變得比較不值錢了!),到了年底消費者需要付更多的錢也就是105元(5%通膨)才能買到。而因為這樣通貨膨脹也因此跟物價上漲串連起來,變成了一個老百姓不時要關心的民生議題。而在台灣來說,以中華民國主計總處的數據資料顯示:

中華民國主計總處消費者物價指數

(圖示:中華民國主計總處消費者物價指數,以民國105年=100為基準)

從民國70年1月到民國110年1月,40年間指數從55.24上漲到103.08,物價漲幅為186%。也就是說40年前的一碗牛肉麵80元,40年後的這碗麵要150元了!!但要注意的是,通貨膨脹指數是多種商品的綜合指數的概念,所以不是所有商品都只有1.86倍的漲幅,諸如房地產或是消費品可能上漲5%-10%,因此這個指數要用整體的概念去看它。

那通貨膨脹是怎麼發生的呢?首先是前面提到的,貨幣發行量增加,鈔票印多了,貨幣價值就會降低,這次2020年發生的新冠肺炎疫情,以美國為例,至2021年三月為止,已通過並發行了超過5.6兆美元的紓困預算。

從2020年三月到2021年三月國會通過的預算金額

(資來來源:USA Today; 圖示:從2020年三月到2021年三月國會通過的預算金額)

世界各國央行為了緩解疫情造成的衝擊,爲市場注入上兆美元的資金,許多資金跑到股市,造成今年股市與經濟基本面亂亂脫勾的情形,也有大筆資金流入加密貨幣市場導致其價格發了瘋似的狂漲。而政府也會透過增加公共支出,讓錢流入民間,緩解經濟低迷的情形。而當民間的錢多了,大家的需求開始就增加(有錢就想花嘛!XD),形成的購買力對應上較少的商品及服務的供給,造成需求大於供給,而經濟學告訴我們,這將導致商品價格上漲。

其次,也有可能是成本推動的通貨膨脹。也就是生產成本上揚,譬如勞動力跟原物料成本,今天政府要調高基本工資從160到180元台幣,你想,小吃店老是不是得調漲滷肉飯、燙青菜的價格反映成本上漲呢?

什麼是通貨膨脹率?如何查詢?

通貨膨脹屬於經濟學名詞,沒有明確的衡量指標,通常我們在媒體報導上看到的台灣通貨膨脹率一般是用消費者物價指數(CPI)年增率來衡量通貨膨脹率。關於指標部分可以上中華民國主計總處查詢。

台灣2021年四月消費者物價指數CPI年增率2.09%

舉例來說,通貨膨脹台灣2021年四月消費者物價指數CPI年增率2.09%,超過通膨防線2%,不過主要是因為疫情造成的油料費及民生用品原油、黃豆、雞蛋等都有上漲,各國皆然,加上台灣2021年第一季GDP成長率表現亮眼,還不至於有通膨疑慮。

很多人會問了通貨膨脹率跟薪水有沒有關係?其實當然有,通常企業總利潤優該是抗通膨,所以企業若成長薪水應該逐年增加(薪水也應該抗通膨吧?!)

但實際上,台灣近20年總薪資成長雖為28%,但近20年通膨也有約15%,也就是說總薪資成長經過通膨調整,大概實際只有成長5%了!

台灣近20年總薪資成長率 28%
台灣近20年”實質”總薪資成長率 9%
台灣近20年”實質””每工時”薪資成長率 16%

(資料來源&整理:中華民國統計資訊網—主計總處統計專區; 懶人經濟學Edward)

過去20年台灣受雇人員歷年實質平均薪資,“實質”表示經通膨調整後。

(圖示:過去20年台灣受雇人員歷年實質平均薪資,“實質”表示經通膨調整後。)

有哪些投資工具可以抗通膨呢?抗通貨膨脹投資策略

通貨膨脹投資:對抗通貨膨脹,投資人需要的是報酬率能夠確實超過通膨率的產品,像是黃金、債券、股票等,都有機會保本或是讓錢變多的工具,這樣才能對抗通貨膨脹!

資產配置: 股票 債券 黃金
年平均漲幅 8-10% 2-4% 7.7%
抗通膨力 最高
短期波動
代表性ETF VOO BND GLD

(資料來源:懶人經濟學Edward整理)

對於一些專業投資機構管理上百上千億美金資產,其資產肯定會有抗通膨的策略,其他相關抗通膨產品包含不動產REITs、原物料、及抗通膨債券(TIPs)都可以去做到參考。

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新冠肺炎疫情的印鈔跟08年金融海嘯印鈔哪裡不同?

M1流通量在2020後爆增,可以比較一下2008相對平穩。截至2021年四月M1流通量是19兆美元

(圖示:M1流通量在2020後爆增,可以比較一下2008相對平穩。截至2021年四月M1流通量是19兆美元。)

M1 (狹義貨幣):通貨淨額(現金)+活期存款+旅行支票+其他支票存款

M2 (廣義貨幣): M1 +準貨幣(儲蓄存款、定期存款、外匯存款)

若是觀察M1流通量,比起2008的漲幅,當時金融海嘯許多錢還保留在銀行的超額準備金(Excess reserves)裡,但是這次新冠疫情,政府印鈔的錢確確實實流入了實體經濟,為什麼要從M1這個角度看?

因為政府印鈔若是沒有流入實體經濟,也就是說如果這些錢沒有投入消費,它不一定會使物價上漲,有些時候若是這些錢流向生產端擴充產能,造成供過於求,反而還會使得物價下跌。

通貨膨脹優缺點?

通常通貨膨脹太高被認為對經濟有害,而太低也不利於經濟發展,因此許多經濟學家認為要維持在一個中間值,也就是2%左右,被稱為「通貨膨脹目標機制」(inflation targeting)。這是經濟學家威廉. 菲利普(A. W. Phillips) 在倫敦政經學院(London School of Economics)擔任經濟學教授時提出的。新興國家像是印度是4%會高一些,而巴西大約是4.25%。

前面例子提到,通貨膨脹率太高,那對於儲蓄戶,他們的資產就會一直縮水,因為貨幣購買力下滑。反過來說,通膨率高對借款戶是好事,他所要償還的金額反而隨著時間推移而縮小。當然,重點還是你的實質收入有增長,不然其實沒有什麼差別。

通常穩定的微小通膨對經濟是有好處的,譬如說某些合約數字或是薪水的金額(如最低時薪)是很難重新跟老闆談的,不過若是因為物價上漲,有時反而薪水或是合約等的價格也會逐步調整,或是透過政府根據通膨去調整最低薪資。

不過通貨膨脹也不能太過於劇烈!否則像是2018年委內瑞拉通貨膨脹率一年達32714%,一杯咖啡七個月內提價40次,這一般店家怎麼做生意啊!~或是大家常聽到的辛巴威透過印鈔還債的方式,結果貨幣貶值,100兆辛巴威幣只能買三顆雞蛋,這會導致民不聊生啊。

辛巴威2000年到2009年間遭遇惡性通膨,甚至印出面額高達100兆的鈔票

(資料來源:美聯社; 圖示:辛巴威2000年到2009年間遭遇惡性通膨,甚至印出面額高達100兆的鈔票)

如何控制通膨?政府的工具及手段

當然,對老百姓來說,物價穩定,並且有份年年加薪的工作才是最重要的。因此各國的金融機關如美國聯準會、台灣的央行等,會透過貨幣政策去影響利率水平,以維持價格穩定、最大就業率等目標,讓老百姓能安居樂業,國內政經情勢也較穩定。

那政府如何去控制通膨呢?

首先是貨幣政策手段:調降利率:根據前述的通貨膨脹目標機制,若是通膨率沒有達到2%目標,則央行會選擇降低利率來企圖提高通膨。反之,如果通膨超過預期,則會調升利率,這表示銀行給的利息變多了,大家會開始把錢存入銀行,在外流通的錢就變少; 而借錢利息變多,大家不借了,因此在外流通的錢也變少。用這樣的貨幣政策手段來影響通膨,防止經濟過度擴張。

其二則是財政政策手段:減少公共支出,同理,這樣流到民間的錢就會變少。貨幣供應量下降,貨幣價值就會漸漸上升。

通貨膨脹對哪些人有影響?

簡單來說,若你是有很大筆資產以現金方式存在銀行,或是以定存、外幣儲蓄、儲蓄險等方式,都算是貨幣型資產,不太能抗通膨。不過每個人的理財策略不同,不能說買儲蓄險就不好,只是看每個人怎麼去規劃理財方式罷了~

此外,對於持有有價資產的人,譬如說股票、ETFs、黃金白銀、房地產、REITs等,都是能夠有效抵禦通膨,但也要注意到,像是股票等有價資產確實抗通膨,但其波動性較貨幣型資產大,因此投資人也要特別注意!

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