股價淨值比介紹:股價淨值比河流圖怎麼用?讓你3分鐘找出合理價

股價淨值比

股價合不合理,除了可以用本益比(PE/PER)來判定外,還可以用股價淨值比(PB/PBR)。這篇文章會來解釋股價淨值比是什麼呢?股價淨值比的意思是指股價和淨值(也就是帳面上的價值)的比例。那麼淨值比多少才算合理?股價淨值比河流圖又是什麼?要去哪裡查詢股價淨值比排行?股價淨值比小於1的股票,一定是便宜的,可以買進的嗎?有哪些細節需要特別注意的嗎?

本篇文章將逐步為你解答。

股價淨值比的意思(簡稱PB、或PBR)

股價淨值比,簡稱PBR或PB,是指股價和每股淨值(也就是帳面上的價值)的比例,和本益比(股價和收益的比例)一樣,可以作為判定股價合不合理的依據。

當股價淨值比大於1,被認為股價相對較高,不建議買入;反之,當股價淨值比低於1時,被認為股價被低估了,這時可以考慮買進。

股價淨值比

股票淨值比和本益比的差別,如下表示。

股價淨值比和本益比的比較
項目 股價淨值比 本益比
英文 Price-Book Ratio Price-Earnings Ratio
簡稱 PB、PBR PE、PER
公式 股價淨值比=股價/每股淨值 本益比=股價/每股盈餘(EPS)
用途 判定合理價 判定合理價
適合適用的產業 獲利不穩定的產業,如景氣循環股 獲利穩定成長的產業,如:台積電
代表的意思 如果把公司賣了,可以拿回多少錢 此檔股票要花多少年才能夠回本

想要了解更多有關本益比的資訊,可以參考一文看懂:本益比是什麼?多少才合理?怎麼用本益比估價法找出合理股價?

本益比

股價淨值比的公式是股價除以每股淨值,其單位是倍,也就是股價是淨值的幾倍。淨值是指一間公司的「價值」,公式是總資產減去總負債,而常見的每股淨值則是還要再除以在外流通的股票數。

但是,這邊要特別注意的是,淨值這個值是用會計所算出的,實際上公司的價值其實並無法如此簡單的利用帳面所計算出來的。

簡單來說,你可以把淨值看成是一間公司的最初價值,像是要買這間公司的成本一樣,以此數值作為判斷股價高低的依據。當股價除以淨值小於1時,代表股票的價錢比原來的成本還要低,這時人們常說的可以撿便宜的時機,因為價錢比成本還低阿!

真的是這樣嗎?

以下跟你介紹,在使用這個股價淨值比的作為股價判斷的指標時,有哪些需要注意的細節。

股價淨值比的注意事項

股價淨值比真的就像前面所說的,股價淨值比小於1代表股價便宜可買進,股價淨值比大於1代表股價昂貴,可以賣出,就這麼簡單嗎? 當然不是,還是有些細節需要注意的。

了解股價淨值比<1的真正原因

股價淨值比的大小只是參考值,不要因為股價淨值比小於1就覺得便宜立馬買進,還要搭配一些分析,才算全面。股價淨值比長期低迷,所謂事出必有因,找出真正原因最重要。像是面板產業友達群創,長期的股價淨值比小於1,這是什麼原因呢?

事實上是,當時的面板產業正在衰退。如果你在沒有了解股價淨值比低迷的真正原因,你可能要被套牢很久了。如下圖所示,2017年11月,股價淨值比在0.5倍,如果這個時候你因為股價淨值比小於1而買進,你可以套牢至少兩年了。

群創股價淨值比河流圖

適合景氣循環股

股價淨值比適合在景氣循環股來做使用,不適合用本益比,因為盈虧波動較大,本益比的分母為每股盈餘(EPS),分母不可以為零。可是,景氣循環股,每股盈虧有可能為0,而股價淨值比計算公式沒有盈虧,所以可以避免分母為零的狀況發生,比較適合判斷獲利不穩定的景氣循環股是否在合理價格。本益比則適用在判定獲利穩定的成長型公司的合理價格。

景氣循環股有那些呢? 像是鋼鐵、航運、煤炭、石油、天然氣、水泥、紡織、營建、汽車等,這些會因為景氣,價格會因此波動很大的股票類別。

股價淨值比要和同產業類型的公司、或同間公司的歷年股價淨值比做比較

股價淨值比不是一個絕對的數字,不能以絕對的數字來做比較。可以透過兩方面來分析比較,一是和相同產業類別的公司一起做比較,二是和歷年股價淨值比做比較。

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股價淨值比河流圖

知道了股價淨值比的用途後,這裡跟你介紹一個有用的工具,叫做股價淨值比河流圖,可以讓你一眼就可以找出合理的價位。

這個河流圖可以在玉山證券富果帳戶中看到。

首先,介紹一下股價淨值比河流圖,股價和歷年股價淨值比相對應的一個倍數區間的趨勢圖,常用於股價淨值比及本益比。其優點是可以透過視覺化的圖表,一眼就能判定股價是位於相對高點或相對低點,快速、簡單又方便。

股價如果處於股價淨值比河流圖的越下方,代表股價淨值比越低,價格越便宜,反之,越上方,則表示股價越貴。另外,股價淨值比河流圖也可以做為整體發展趨勢的判定,河流圖逐漸往上,表示公司營運在成長中; 河流圖趨勢往下,表示公司正在走下坡; 河流圖沒什麼變化,則表示是個穩定的成熟型公司。

看看以下這張圖,是台泥2012至2021年5月的月線股價淨值比河流圖。

台泥股價淨值比河流圖

兩側的數字代表著股價。不同顏色的線,如: 紫色、藍色、綠色、黃色、橘色、紅色,代表著股價淨值比(倍數)。以這張台泥的河流圖來說,紫色最底部,倍數是1倍; 紅色最高,倍數是2倍。

要特別注意,不同公司不同產業的顏色所對應的倍數是不一樣的。

這張圖可以看出,台泥的股價波動大,在紫色和黃色區域間,來回震盪。目前股價算是台泥歷年來相對高點的位置,所以不宜買入。

知道了河流圖的用法後,接下來,來看看以下實際的股價淨值比河流圖範例,分別是台積電台泥中華電

台積電股價淨值比河流圖

台積電就是屬於持續成長的公司; 歷年來股價幾乎都呈現上升的趨勢。目前股價已是淨值的好幾倍了,超越紅色5倍線了,股價算是昂貴的。

那是不是這樣就不能買了,不一定,這還是要回到公司基本面。如果台積電是持續的獲利成長的,有一天股價是否會直接沖破百元呢?如果是這樣的話,現在還可以買嗎?所以,對於這種成長股,股價合不合理,股價淨值比可能就不太適用了,需要用其他估值方法,比如EPS、本益比等等。

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台泥股價淨值比河流圖

台泥屬於景氣循環股,波動上上下下。台泥這種景氣循環股,比較適合找到合理的價格。台泥使用股價淨值比的分析,已在上方的河流圖段落解釋,所以就不再說明。股價淨值比河流圖

中華電則是屬於穩定性的公司,從2017年開始股價多落在黃色區間,整個圖形呈現穩定趨勢。

如何查詢個股的股價淨值比河流圖

欲查詢個股的股價淨值比河流圖,可以透過Goodinfo!台灣股市資訊網>輸入股票名稱或代號>本淨比河流圖。

歷年股價淨值比及股價淨值比排行查詢

如果欲查找個股歷年股價淨值比及其排行,可以在臺灣證券交易所的個股日本益比、殖利率及股價淨值比找到。

台灣證券交易所介紹》證券交易所股票怎麼查?證交所網站能查到哪些資訊?

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