股價淨值比介紹：股價淨值比河流圖怎麼用？讓你3分鐘找出合理價

股價合不合理，除了可以用本益比(PE/PER)來判定外，還可以用股價淨值比(PB/PBR)。這篇文章會來解釋股價淨值比是什麼呢？股價淨值比的意思是指股價和淨值（也就是帳面上的價值）的比例。那麼淨值比多少才算合理？股價淨值比河流圖又是什麼？要去哪裡查詢股價淨值比排行？股價淨值比小於1的股票，一定是便宜的，可以買進的嗎?有哪些細節需要特別注意的嗎?

本篇文章將逐步為你解答。

股價淨值比的意思(簡稱PB、或PBR)

股價淨值比，簡稱PBR或PB，是指股價和每股淨值（也就是帳面上的價值）的比例，和本益比（股價和收益的比例）一樣，可以作為判定股價合不合理的依據。

當股價淨值比大於1，被認為股價相對較高，不建議買入；反之，當股價淨值比低於1時，被認為股價被低估了，這時可以考慮買進。

股票淨值比和本益比的差別，如下表示。

想要了解更多有關本益比的資訊，可以參考一文看懂：本益比是什麼？多少才合理？怎麼用本益比估價法找出合理股價？

股價淨值比的公式是股價除以每股淨值，其單位是倍，也就是股價是淨值的幾倍。淨值是指一間公司的「價值」，公式是總資產減去總負債，而常見的每股淨值則是還要再除以在外流通的股票數。

但是，這邊要特別注意的是，淨值這個值是用會計所算出的，實際上公司的價值其實並無法如此簡單的利用帳面所計算出來的。

簡單來說，你可以把淨值看成是一間公司的最初價值，像是要買這間公司的成本一樣，以此數值作為判斷股價高低的依據。當股價除以淨值小於1時，代表股票的價錢比原來的成本還要低，這時人們常說的可以撿便宜的時機，因為價錢比成本還低阿!

真的是這樣嗎?

以下跟你介紹，在使用這個股價淨值比的作為股價判斷的指標時，有哪些需要注意的細節。

股價淨值比的注意事項

股價淨值比真的就像前面所說的，股價淨值比小於1代表股價便宜可買進，股價淨值比大於1代表股價昂貴，可以賣出，就這麼簡單嗎? 當然不是，還是有些細節需要注意的。

了解股價淨值比<1的真正原因

股價淨值比的大小只是參考值，不要因為股價淨值比小於1就覺得便宜立馬買進，還要搭配一些分析，才算全面。股價淨值比長期低迷，所謂事出必有因，找出真正原因最重要。像是面板產業友達、群創，長期的股價淨值比小於1，這是什麼原因呢?

事實上是，當時的面板產業正在衰退。如果你在沒有了解股價淨值比低迷的真正原因，你可能要被套牢很久了。如下圖所示，2017年11月，股價淨值比在0.5倍，如果這個時候你因為股價淨值比小於1而買進，你可以套牢至少兩年了。

適合景氣循環股

股價淨值比適合在景氣循環股來做使用，不適合用本益比，因為盈虧波動較大，本益比的分母為每股盈餘(EPS)，分母不可以為零。可是，景氣循環股，每股盈虧有可能為0，而股價淨值比計算公式沒有盈虧，所以可以避免分母為零的狀況發生，比較適合判斷獲利不穩定的景氣循環股是否在合理價格。本益比則適用在判定獲利穩定的成長型公司的合理價格。

景氣循環股有那些呢? 像是鋼鐵、航運、煤炭、石油、天然氣、水泥、紡織、營建、汽車等，這些會因為景氣，價格會因此波動很大的股票類別。

股價淨值比要和同產業類型的公司、或同間公司的歷年股價淨值比做比較

股價淨值比不是一個絕對的數字，不能以絕對的數字來做比較。可以透過兩方面來分析比較，一是和相同產業類別的公司一起做比較，二是和歷年股價淨值比做比較。

股價淨值比河流圖

知道了股價淨值比的用途後，這裡跟你介紹一個有用的工具，叫做股價淨值比河流圖，可以讓你一眼就可以找出合理的價位。

這個河流圖可以在玉山證券富果帳戶中看到。

首先，介紹一下股價淨值比河流圖，股價和歷年股價淨值比相對應的一個倍數區間的趨勢圖，常用於股價淨值比及本益比。其優點是可以透過視覺化的圖表，一眼就能判定股價是位於相對高點或相對低點，快速、簡單又方便。

股價如果處於股價淨值比河流圖的越下方，代表股價淨值比越低，價格越便宜，反之，越上方，則表示股價越貴。另外，股價淨值比河流圖也可以做為整體發展趨勢的判定，河流圖逐漸往上，表示公司營運在成長中; 河流圖趨勢往下，表示公司正在走下坡; 河流圖沒什麼變化，則表示是個穩定的成熟型公司。

看看以下這張圖，是台泥2012至2021年5月的月線股價淨值比河流圖。

兩側的數字代表著股價。不同顏色的線，如: 紫色、藍色、綠色、黃色、橘色、紅色，代表著股價淨值比(倍數)。以這張台泥的河流圖來說，紫色最底部，倍數是1倍; 紅色最高，倍數是2倍。

要特別注意，不同公司不同產業的顏色所對應的倍數是不一樣的。

這張圖可以看出，台泥的股價波動大，在紫色和黃色區域間，來回震盪。目前股價算是台泥歷年來相對高點的位置，所以不宜買入。

知道了河流圖的用法後，接下來，來看看以下實際的股價淨值比河流圖範例，分別是台積電、台泥和中華電。

台積電就是屬於持續成長的公司; 歷年來股價幾乎都呈現上升的趨勢。目前股價已是淨值的好幾倍了，超越紅色5倍線了，股價算是昂貴的。

那是不是這樣就不能買了，不一定，這還是要回到公司基本面。如果台積電是持續的獲利成長的，有一天股價是否會直接沖破百元呢?如果是這樣的話，現在還可以買嗎?所以，對於這種成長股，股價合不合理，股價淨值比可能就不太適用了，需要用其他估值方法，比如EPS、本益比等等。

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台泥屬於景氣循環股，波動上上下下。台泥這種景氣循環股，比較適合找到合理的價格。台泥使用股價淨值比的分析，已在上方的河流圖段落解釋，所以就不再說明。

中華電則是屬於穩定性的公司，從2017年開始股價多落在黃色區間，整個圖形呈現穩定趨勢。

如何查詢個股的股價淨值比河流圖

欲查詢個股的股價淨值比河流圖，可以透過Goodinfo!台灣股市資訊網>輸入股票名稱或代號>本淨比河流圖。

歷年股價淨值比及股價淨值比排行查詢

如果欲查找個股歷年股價淨值比及其排行，可以在臺灣證券交易所的個股日本益比、殖利率及股價淨值比找到。

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