本益成長比(PEG)是什麼:價值投資、投資成長股必看,找出潛力股的好指標!

投資成長股必看!用本益成長比(PEG)找出潛力股!

這篇文章來介紹本益成長比是什麼,本益成長比(PEG,又稱Price-to-Earning Growth Ratio, PEG Ratio)是用來計算股票價值與價格之間關係的工具,透過本益比與盈餘成長率可以算出。大家可能會第一時間想到那這樣我用本益比不就好了?事實上,若只使用本益比為依據,很容易忽略了一間公司的成長性,這時候本益成長比就能派上用場了。

一文看懂:本益比是什麼?多少才合理?怎麼用本益比估價法找出合理股價?

本益成長比介紹

本益成長比(Price-to-Earning Growth Ratio, PEG Ratio)又被稱為是動態股價收益比,最早是由英國投資大師Jim Slater提出,也因此他被稱為PEG選股的創始人。而後來主要是由美國傳奇投資人Peter Lynch(彼得·林區)發揚光大。

相信對投資稍微有研究的對這個名字肯定不陌生,他在富達投資公司(Fidelity Investment)操作麥哲倫基金13年的績效年平均複利報酬率達29.2%。他在1993年寫了一本『征服股海』(Beating The Street),堪稱投資界的經典書籍,讀者有空的話可以去閱讀看看~

『征服股海』(Beating The Street)

一般來說,我們較常聽到本益比(PE Ratio, PER),以此標的來做投資判斷。

不過若是一家企業處於快速成長階段,算出來的本益比可能偏高,用本益比去判斷可能會使投資人錯失投資時機,很可能讓投資人無所適從,因此才有了本益成長比將成長率也考量進去。這樣投資人就能知道成長型股票是否被低估或高估。

如果還不知道本益比是什麼的朋友們,可以參考下文:一文看懂:本益比是什麼?多少才合理?怎麼用本益比估價法找出合理股價?

如何計算本益成長比PEG?

首先我們來看一下本益成長比PEG的公式是如何計算的:

本益成長比PEG的公式

本益成長比PEG的計算方式是將本益比除以稅後淨利成長率所得出的結果,而稅後淨利成長率可以使用『過去』或是『預估未來』的盈餘成長率做計算。不過通常建議將年數拉長,數據會較為客觀準確,例如以過去五年、或未來三年的成長率來計算。

計算方式:

假設『懶人經濟學公司』去年每股盈餘(EPS) 為3.5元,且過去一年盈餘成長率為20%,目前股價為70元,那本益成長比PEG為多少倍呢?

首先計算本益比(PER)=股價(Price) / 每股盈餘(EPS)

  • 本益比:70/3.5=20

  • 本益成長比PEG:20/20=1(倍)

也就是說,懶人經濟學公司的本益成長比PEG就是1,投資人即可根據此去做投資決策囉!通常一般認為數值小於1表示股價越被低估,若是低於0.7則更具有投資價值。

本益成長比跟本益比的差別為何?為什麼要分成兩種指標?

本益比往往不能考量到公司的未來成長性,本益成長比將公司成長速度考慮進去,可以更準確地認識股票的價值與價格本質。

前面提到,本益比,或稱市盈率,它的目標是要看這檔股票現在的價格到底貴不貴,我買進來會不會買貴了?

舉個例子來說,目前股價50元,如果今天公布每股盈餘(EPS)是5 元,則目前的本益比為=50(股價)/5(EPS)=10(倍),換個角度來說,你若要在未來每年賺到1元收益,你現在要投入10元。但若是股價為100元呢?

那本益比就會變成20倍,也就是說為來你若想每年賺到1元收益,你現在必須投入20元,這樣是不是就更貴了呢?

台積電PEG

但本益比往往不能考量到公司的未來成長性,像是台積電本益比目前為28.28,以他過往數據來看是有偏貴了。

不過PEG只有0.81(倍),倒是給我們不同解讀,因為台積電每年稅後淨利仍舊保有15%-20%的成長,屬於成長型企業,透過本益成長比PEG可以更準確地認識台積電的價值與價格本質。

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如何解讀本益成長比PEG與本益比PER之間的關係?

本益成長比PEG判斷依據

本益比是用來衡量一家公司的股價是否昂貴或是處於便宜的一項指標,但若是碰到成長型股票,則有可能會使投資人錯失良機。當一家公司在快速成長時由於投資人對於這家公司的相關技術或是產業前景看好,往往願意更高價去購買這家公司的股票,就像特斯拉(Tesla)從2020年一路的瘋漲至今,本益比也高達600多倍,還是有人認為特斯拉是未來的潛力股而選擇成為其股東。

因此,在面對這類型的成長型公司時,透過本益成長比PEG評估股價的合理性較為適當。不過要特別注意的是,沒有一項指標能完全準確詮釋一家公司的未來發展,因此在使用時還是多用幾個指標輔助較為恰當。

本益成長比查詢 網站、方式

關於PEG查詢的台股部分,可以到Goodinfo查詢個股資訊,在“個股資訊”裡就有PEG的相關資料可以查看:

台股部分,可以到Goodinfu查詢個股資訊

若是要查看美股的PEG,可以到Morningstar晨星網站上查詢非常方便:

美股的PEG,可以到Morningstar晨星網站

使用本益成長比PEG的注意事項

  • 使用PEG進場的時機點可能較少

簡單來說,許多投資人閱讀到這邊可能會想去用本益成長比去抓出便宜的成長股,不過根據回測資料顯示,台股當中許多企業本益成長比PEG小於0.7甚至小於0.66的時機並不多,有時甚至直接買進並長期持有的報酬率會打贏使用本益成長比PEG股票選擇策略下的報酬率,像是台積電,買進並長期持有的報酬率比起使用PEG策略報酬率來的更高。因此投資人可以自己判斷彈性的來操作。

  • 本益成長比也可能挑到營收衰退的公司

任何財務指標或是技術分析都只能當做投資的參考,並且過去的數據不表示未來的成長表現。

有些公司在前期成長快速,因此股價快速成長,導致本益比PE偏高,但這時若是公司未來預期營收降低,股價也會提早反應,導致本益比下滑,而根據本益成長比PEG公式,假設在盈餘成長率不變的情況下,本益比下滑會先導致PEG數值看起來變低,這時投資人若在這時選擇進場,有可能會買在公司正要開始衰弱的起點,之後等盈餘成長率下修,PEG又會提高,屆時投資人可能面臨套牢風險,不可不慎!

懶人經濟學小叮嚀:

若是長期下來營收成長率不錯的公司,還是可以透過本益成長比PEG策略做到第一次進場的判斷,也就是買點的判斷,進場之後若是PEG數值上升也不需要急著賣掉,因為根據數據來看買進並長期持有(Buy and Hold)反而報酬率會提升。因此除了關注財務、技術指標以外,公司基本面的分析也是非常重要的。

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