什麼是毛利率？毛利率是不是越高越好？為什麼要知道毛利率？

什麼是毛利率？對於投資老手來說這應該是十分耳熟的名詞，但對剛入門的投資新手來說，則是一個該好好認識一下的詞彙。毛利率(gross margin)指的就是一件商品的成本與收入的對應關係；簡單來說，當你將營業收入減去營業成本，你就會知道一件商品(或一間公司)的毛利有多少。如果你想知道毛利率的話，可以用這個公式來計算：（銷售收入－銷售成本）／銷售收入 x 100% ＝ 毛利率。

為什麼要知道毛利率？

毛利率，可以看出一家公司的獲利能力。因為計算初步獲利很簡單，只要將營業收入扣掉銷貨成本即可，但是，一家公司是否真的有賺錢，還得把銷售成本也扣除，才能一窺究竟。

因此，認識毛利率以及知道如何計算毛利率，可以讓你判定是否可以投資一家公司。

對老闆來說，知道一件商品的毛利率有多少，就可以知道做這個商品能否賺錢，能賺多少錢。
對投資人來說，知道一家公司的毛利率多少，是持續成長還是衰退，可以調整自己的投資方向。

所以，認識毛利率還算挺重要的。一起來認識一下毛利率吧。不過，在那之前，先來認識一下毛利吧。

假設你是賣哈密瓜的，一箱哈密瓜禮盒的定價是1000元，哈密瓜成本（$400）+禮盒($50)；那麼你這箱哈密瓜的毛利便是：$1000 (營業收入) – $450 (銷貨成本) =$550 (毛利)

換句話說，毛利就是當你銷售商品時獲得的利潤(也就是商品一賣出時的初步獲利)，但尚未扣除固定費用。

試想看看，當A公司說他的毛利是賺1千萬，B公司的毛利是500萬，你是否會覺得A公司比較厲害，但是如果我們知道A公司的營收為1億元，B公司的營收是1千萬元，那麼我們就可以算出A公司的毛利率只有1%，但B公司的毛利率卻有50%。

這樣一看就很清楚誰的獲利能力比較好，也可知道哪家公司的成本控制能力比較好。

但是，請記住，不同產業，不同規模的公司之間，比較毛利率高低的意義不大，毛利率只是用來讓你看清一家公司的獲利能力，而且你還不能光看一年的毛利率，至少得看5年(或更長時間)的毛利率，並結合其他指標如：EPS、本益比等資訊，才能真的判斷出這家公司是否有持續成長的能力喔。

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認識毛利率之前，先來看看銷售收入跟銷售成本吧

本文一開始就已經寫出了毛利率的計算公式，要算出毛利率，不可不知銷售收入跟銷售成本。銷售收入這個不難理解，簡單說就是你的總營收；銷售成本就複雜些，因為包含的範圍比較廣，原物料(材料)、包裝、進貨成本、運送成本、倉儲成本…等項目都是一間公司的銷售成本，而且，不同的產業會有不同的銷售成本項目，無法將同一個銷售成本的項目套在每家公司做運用，這點請大家務必要弄清楚喔。

那麼，人事費用、房租、水電…等花費，是否也是算在銷售成本裡面呢？非也，非也，這些部份不能算在一間公司的銷售成本裡，因為這些花費不管你是否有賣出產品都會需要支出，故，這些項目是屬於銷售費用，而不是銷售成本，請不要弄混囉。

毛利率計算

現在你知道了銷售收入跟銷售成本的不同，再來複習一下毛利率的計算公式吧：

毛利率 ＝ （銷售收入－銷售成本）／銷售收入 x 100%

毛利率計算機

可以參考這個網頁，輸入價格與成本即可。

毛利率多少算高？高低代表的意義是什麼？

當一間公司單純的只做商品時，自然只能從賣商品來賺錢，但是，當一間公司不單只有商品，還有其他的附加價值時，那麼，這間公司的毛利率就有可能年年創高。

因為附加價值就是一間公司的護城河，而且附加價值也不單只看品牌，還會看是否為寡佔市場、是否有專利技術…等項目，假若這些項目都能替公司帶進獲利，那麼這間公司無須再投入過多成本，便能獲得更多利潤，對公司來說意味著其競爭優勢無人能出其右，對這間公司的股東、投資人來說更是獲利豐碩可期。

反之，假若某間公司沒有額外的附加價值可以拉抬他的毛利率，有可能意味著這家公司獲利穩定且持平，但也有容易被取代或被轉單的危機，一旦類似的事情發生，很有可能營收受到影響，連帶著毛利率也轉弱，要是這家公司還需要面對匯兌波動的話，可能這間公司承受風險波動的容忍度也相對的低。

譬如多數投資人都知道的宏達電(2498 TT)，從下表中不難看出自2016年起毛利率逐季下降，且2017年第四季還大虧了30%，後來經過幾番努力，毛利率才又由負轉正，2018年第四季毛利率回到二位數，但股價卻沒有跟著毛利率一同回升。

若2016年當時沒有察覺毛利率轉弱而依舊抱著宏達電股票迄今的投資人，股價有可能腰斬了五分之四。假設是更早就買進宏達電的人，或許還記得宏達電當年股價站上1300元的光景，但對比2021年不到40元的股價，只能說看懂毛利率真的有點重要。

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宏達電 (2498) 歷年毛利率簡單彙整

反觀台積電的毛利率，不難看出毛利率都是維持在41% ~ 54%之間，這樣穩定的公司，自然有人願意成為這間公司的股東。

台積電 (2330) 歷年毛利率簡單彙整

如果我們再看食品股，又會發現什麼呢？中華食(4205TT)的毛利率都維持在33% ~ 42% 的區間，獲利能力也相當穩定。

中華食 (4205) 歷年毛利率簡單彙整

毛利率排行

股票毛利率可以在此查詢。

隔行如隔山，不同產業毛利率無法相比較

但，這樣的比較有意義嗎？其實不同產業的公司是不能這樣用毛利率來一較高下的。

每間公司的最大競爭對手都是自己，要拿自己過去的毛利率來相比，才能看出自己是否有成長，不然就是得跟同產業的公司來做比較，但是也不一定準確，因為即便同產業，商品也不見得相同，客群以及規模等因素也是有影響的。

譬如毛利率相對穩定的台積電跟中華食，這兩間公司的風險就很不同，台積電的風險有可能是全球對其依賴性高，當各國決定自己砸錢造晶片時，有可能台積電的產能會降低，但畢竟先進製程的門檻高，台積電雖然可以穩坐一哥寶座，卻無法保證這寶座可以天長地久。

而中華食的毛利率風險主要是食安以及原料(黃豆)價格的問題。萬一再次碰上2014年的食安問題，銷售量肯定是第一時間受到影響的，且萬一原物料價格上揚，且不轉嫁原物料成本到消費者身上，自然會影響毛利率。雖然中華食的品牌形象讓公司擁有訂價權，但上述提及的風險並非沒有發生的可能，故投資人還是得多加注意才是。

總而言之，還是得自己比自己，才有意思。若硬把兩個隔行又隔山的公司的毛利率拿來相比之，恐怕很難比出高下，頂多就是看到兩間公司的毛利率數字高高低低的吧。畢竟獲利模式迥異，自然無法用毛利率高低來論公司好壞，唯一可以確定的就是，毛利率太低，肯定是不優的啊。

最後小提醒，不能只看毛利率就投資某公司股票，因為有些公司看著毛利率高，但銷售費用也高(譬如，服務業)，建議還是得搭配其他財報訊息才下最後決定喔。

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