投資新興市場的ETF:VWO、EEM、SCHE、IEMG總整理與比較

美股新興市場ETF

投資界裡,美國永遠是眾多人追捧的市場,但其實新興市場也是個充滿潛力並且適合長期投資,並慢慢布局的區域。今天來介紹二檔投資興新市場的ETF:VWO與EEM。

這二支ETF為美國掛牌交易量最大的新興市場ETF,資產總值分別是879億美元及240億美元(計算至2020/8/31)。二檔新興市場ETF,追蹤的都是新興市場的指數。

還不了解ETF的朋友,可參考:

1.ETF是什麼?10年獲利126%!

2.為什麼你應該擁有一個美股/ETF帳戶?

VWO新興市場ETF簡介

VWO是Vanguard集團(美國三大ETF發行業者)所發行的新興市場ETF,成立於2005年3月4日,投資區域囊括拉丁美洲、歐洲及亞洲的新興市場。

VWO10大持股比例為27.6%,共持有5,218支股票,總管理費為0.1%前五大投資區域佔VWO的比例為80%,分別是中國─45.2%、台灣15.6%、印度9.7%、巴西5.6%以及南非3.9%。3%以下的還包括俄羅斯、沙烏地阿拉伯、泰國、馬來西亞等其他國家。

EEM新興市場ETF簡介

EEM則是由貝萊德集團(ishare系列) 所發行的新興市場ETF,成立於2003年4月7日,

EEM前10大持股比例為30.63%,共持有1,208個標的,總管理費為0.68%。前五大投資區域佔ETF的比例為78.45%,分別是中國─41.24%、台灣12.49%、南韓11.96%、印度7.99%以及巴西4.77%。南非、俄羅斯、沙烏地阿拉伯、泰國、馬來西亞與VWO相同,也都含在裡面。

新興市場ETF怎麼買?

這二檔新興市場ETF可以透過海外券商平台購買,國外券商買賣大部分都已不需交易手續費,僅需付跨國匯款費用(小編一年匯款一次,分擔至每月約台幣不到100元,而國內複委託買賣一次約600元。)

同樣追蹤一個指數,但國外券商的管理費有著一定優勢,長期下來的投資報酬率就會相差越來越多。

透過國外券商來投資海外的指數ETF,能享有較好的交易環境以低交易成本的優惠。國外券商該如何選擇,可參考:

投資開戶該選哪間?美股券商優惠總整理 最完整券商優惠推薦、手續費比較

國內券商則可以選擇投資新興市場基金,基金可以在各大基金平台買到,可參考:

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投資新興市場的幾隻ETF:VWO、EEM、SCHE、IEMG在持股、追蹤指數、管理費及報酬上的差異

下表為VWO、EEM、SCHE、IEMG的整理介紹(VWO與EEM為主要參與新興市場投資的ETF,管理費也比較低,所以本篇文章以VWO及EEM介紹為主)

  追蹤指數 投資標的() 總管理費 市值(美元) 前十大佔比
VWO FTSE Emerging Market

含中國A

5,218 0.10% 879 27.6%
EEM MSCI Emerging

Market

1,208 0.68% 240 30.63%
SCHE FTSE Emerging Index 1,512 0.11% 71 34.61%
IEMG MSCI Emerging Markets Investable Market Index 2,474 0.13% 540 31.03%

VWO、EEM追蹤指數差異

雖然VWO及EEM都是新興市場的ETF,但二檔ETF追蹤卻是不一樣的指數,也讓績效有所差異。除了追蹤的指數不同,追蹤的方式也有所不同。

VWO追蹤的是 FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion (Vanguard在2015年納入中國A股,增加約1,000支股票,讓投資人能獲得更完整及貼近新興市場的的報酬)。

VWO是採用完全複製法(full replication),可以緊貼標的指數表現,但缺點是會有較高的交易成本及費用。

從Vanguard官網上,FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion 指數成分股共有4,057支股票,但VWO持有5,218支股票,甚至比指數還要多。

EEM追蹤的則是 MSCI Emerging Market指數。則是使用採樣追蹤(sampling method)的方法。

採樣追蹤法會從全部成份股之中選出對指數有代表性的各股,並且不脫離指數的主要特徵,來追蹤指數,但不見得能貼近指數。

MSCI Emerging Market指數成分股共有1,383支股票,但EEM只追蹤1,208支股票。持有的股票明顯少於VWO。

在投資ETF的時候,擁有整個市場的股票(包含大型、中型及小型股),可以適當的分擔風險且拿到最完整的報酬。VWO即便追蹤5,218支股票,在總費用上卻較EEM低,這點真的非常不容易。

VWO、EEM管理費差異

在2010年時,VWO的總管理費還在0.27%,但Vanguard集團每年不斷調降總管理費。至2020年VWO的總管理費為0.10%。

反觀EEM在2010年時,總管理費即為0.72%,9年過去,總管理費為0.68%,費用高得令人咋舌。二者看似0.57%的差異,可是將近6倍的差距!對長期投資的人來說,總費用率的影響可是非常巨大。

Vanguard集團所發行的ETF,擁有較低的管理費,對投資者而言也意味者較高的報酬率。

下圖可以看出 VWO的長期報酬率較EEM為佳。VWO年均複合成長率為5.15%,EEM為4.86%。如果在2006年期初投資10萬美元的話,15年後的VWO終值為208,998;EEM為200,693,差距為8,305美元,總報酬差異將近8%,

既然都要選擇新興市場的標的,為何要選一個落後的標的呢?

VWO及EEM 長期年化報酬率比較

VWO、EEM投資結構

下表為VWO及EEM前10大持股比重:

VWO 比重 EEM 比重
1.

Alibaba Group Holding Ltd. 7.8% ALIBABA GROUP HOLDING ADR REPRESENT 8.04%
2. Tencent Holdings Ltd. 6.0% TENCENT HOLDINGS LTD 5.93%
3. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. 5.6% TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING 5.65%
4. Meituan Dianping 1.8% SAMSUNG ELECTRONICS LTD 3.74%
5. Reliance Industries Ltd. 1.4% MEITUAN DIANPING 1.74%
6. Naspers Ltd. 1.2% RELIANCE INDUSTRIES LTD 1.34%
7. JD.com Inc. 1.10% NASPERS LIMITED N LTD 1.24%
8. China Construction Bank Corp. 1.00% CHINA CONSTRUCTION BANK CORP. 0.99%
9. Ping An Insurance Group Co. of China Ltd. 1.00% PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CH 0.98%
10. Industrial & Commercial Bank of China Ltd. 0.7% JD.COM ADR REPRESENTING INC 0.98%
Top 10 合計 27.6% 30.63%

VWO及EEM的前10大持股重複率相當高,僅有二家公司未同時納入(中國工業銀行及三星電子)。

不僅如此,VWO與EEM在持股比例的最大差異在韓國市場,VWO完全沒有持有韓國公司股票,因VWO所追蹤的FTSE Emerging Market 在2009年即認定南韓為已開發市場;而MSCI則是將韓國仍歸類在新興市場,因此才有如此差異。

如果你看好新興市場且對於南韓市場更有信心的話,建議可以購買EEM

VWO的前十大持股,佔總資產的27.6%,也與EEM的30.63%差異不大。且前三名都是阿里巴巴、騰訊以及台積電,佔持股將近2成。

身為台灣的投資者,不知道看到台積電在海外發行的新興市場ETF前三名,不知道會不會有股莫名的感動?台積電在這二檔新興市場ETF的比重皆為5.6%。

以VWO及EEM的規模,換算持有台積電的股票,將近有1,800億台幣(VWO 規模879億美元,5.6%是49億美元;EEM規模240億美元,5.65%是13.5億美元),二者皆為台積電的大股東。

VWO、EEM該如何選擇

總結以上VWO及EEM的介紹,二者長期報酬率雖然差異不大,但VWO為了更貼近整個新興市場的報酬,增加非常多的小型股股票(VWO持有數比EEM多4,000標的),並使用完全複製法貼近FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion指數,可說是完全體現了投資ETF的目的。

如果正猶豫要怎麼選擇這檔二新興市場ETF的你,未來看好中國市場,可以選擇VWO;但如果你希望投資範圍也涵蓋韓國,可以選擇EEM。不管是哪一個,你都已經朝著指數化投資更往前一步。

投資ETF的目的─「用最低的成本,拿到貼近整體市場的報酬」

投資新興市場美股新興市場ETF-VWO-EEMETF的總結

「新興市場」近15年來的年化報酬率約5%,投資美國市場似乎較具吸引力。

但新興市場卻是未來世界上擁有最多人口紅利的區域,而這個因素也讓新興市場國家轉變為成熟市場的潛力。

在美中貿易戰逐漸白熱化的同時,中國不斷地挑戰者美國在全世界的霸主地位。VWO及EEM,都持有中國超過4成的股票,如果你希望參與中國未來的經濟轉型,新興市場ETF你千萬不能錯過!

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