投資新興市場的ETF：VWO、EEM、SCHE、IEMG總整理與比較

投資界裡，美國永遠是眾多人追捧的市場，但其實新興市場也是個充滿潛力並且適合長期投資，並慢慢布局的區域。今天來介紹二檔投資興新市場的ETF：VWO與EEM。

這二支ETF為美國掛牌交易量最大的新興市場ETF，資產總值分別是879億美元及240億美元(計算至2020/8/31)。二檔新興市場ETF，追蹤的都是新興市場的指數。

還不了解ETF的朋友，可參考：

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VWO新興市場ETF簡介

VWO是Vanguard集團(美國三大ETF發行業者)所發行的新興市場ETF，成立於2005年3月4日，投資區域囊括拉丁美洲、歐洲及亞洲的新興市場。

VWO前10大持股比例為27.6%，共持有5,218支股票，總管理費為0.1%。前五大投資區域佔VWO的比例為80%，分別是中國─45.2%、台灣15.6%、印度9.7%、巴西5.6%以及南非3.9%。3%以下的還包括俄羅斯、沙烏地阿拉伯、泰國、馬來西亞等其他國家。

EEM新興市場ETF簡介

EEM則是由貝萊德集團(ishare系列) 所發行的新興市場ETF，成立於2003年4月7日，

EEM前10大持股比例為30.63%，共持有1,208個標的，總管理費為0.68%。前五大投資區域佔ETF的比例為78.45%，分別是中國─41.24%、台灣12.49%、南韓11.96%、印度7.99%以及巴西4.77%。南非、俄羅斯、沙烏地阿拉伯、泰國、馬來西亞與VWO相同，也都含在裡面。

新興市場ETF怎麼買？

這二檔新興市場ETF可以透過海外券商平台購買，國外券商買賣大部分都已不需交易手續費，僅需付跨國匯款費用(小編一年匯款一次，分擔至每月約台幣不到100元，而國內複委託買賣一次約600元。)

同樣追蹤一個指數，但國外券商的管理費有著一定優勢，長期下來的投資報酬率就會相差越來越多。

透過國外券商來投資海外的指數ETF，能享有較好的交易環境以低交易成本的優惠。國外券商該如何選擇，可參考：

投資開戶該選哪間？美股券商優惠總整理 最完整券商優惠推薦、手續費比較

國內券商則可以選擇投資新興市場基金、ETF，基金可以在各大券商平台買到，可參考：

【台股證券開戶推薦】證券商手續費、開戶禮、特色總整理（附讀者優惠）

投資新興市場的幾隻ETF：VWO、EEM、SCHE、IEMG在持股、追蹤指數、管理費及報酬上的差異

下表為VWO、EEM、SCHE、IEMG的整理介紹(VWO與EEM為主要參與新興市場投資的ETF，管理費也比較低，所以本篇文章以VWO及EEM介紹為主)

VWO、EEM追蹤指數差異

雖然VWO及EEM都是新興市場的ETF，但二檔ETF追蹤卻是不一樣的指數，也讓績效有所差異。除了追蹤的指數不同，追蹤的方式也有所不同。

VWO追蹤的是 FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion (Vanguard在2015年納入中國A股，增加約1,000支股票，讓投資人能獲得更完整及貼近新興市場的的報酬)。

VWO是採用完全複製法(full replication)，可以緊貼標的指數表現，但缺點是會有較高的交易成本及費用。

從Vanguard官網上，FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion 指數成分股共有4,057支股票，但VWO持有5,218支股票，甚至比指數還要多。

EEM追蹤的則是 MSCI Emerging Market指數。則是使用採樣追蹤（sampling method）的方法。

採樣追蹤法會從全部成份股之中選出對指數有代表性的各股，並且不脫離指數的主要特徵，來追蹤指數，但不見得能貼近指數。

MSCI Emerging Market指數成分股共有1,383支股票，但EEM只追蹤1,208支股票。持有的股票明顯少於VWO。

在投資ETF的時候，擁有整個市場的股票(包含大型、中型及小型股)，可以適當的分擔風險且拿到最完整的報酬。VWO即便追蹤5,218支股票，在總費用上卻較EEM低，這點真的非常不容易。

VWO、EEM管理費差異

在2010年時，VWO的總管理費還在0.27%，但Vanguard集團每年不斷調降總管理費。至2020年VWO的總管理費為0.10%。

反觀EEM在2010年時，總管理費即為0.72%，9年過去，總管理費為0.68%，費用高得令人咋舌。二者看似0.57%的差異，可是將近6倍的差距!對長期投資的人來說，總費用率的影響可是非常巨大。

Vanguard集團所發行的ETF，擁有較低的管理費，對投資者而言也意味者較高的報酬率。

下圖可以看出 VWO的長期報酬率較EEM為佳。VWO年均複合成長率為5.15%，EEM為4.86%。如果在2006年期初投資10萬美元的話，15年後的VWO終值為208,998；EEM為200,693，差距為8,305美元，總報酬差異將近8%，

既然都要選擇新興市場的標的，為何要選一個落後的標的呢?

VWO、EEM投資結構

下表為VWO及EEM前10大持股比重：

VWO及EEM的前10大持股重複率相當高，僅有二家公司未同時納入(中國工業銀行及三星電子)。

不僅如此，VWO與EEM在持股比例的最大差異在韓國市場，VWO完全沒有持有韓國公司股票，因VWO所追蹤的FTSE Emerging Market 在2009年即認定南韓為已開發市場；而MSCI則是將韓國仍歸類在新興市場，因此才有如此差異。

如果你看好新興市場且對於南韓市場更有信心的話，建議可以購買EEM

VWO的前十大持股，佔總資產的27.6%，也與EEM的30.63%差異不大。且前三名都是阿里巴巴、騰訊以及台積電，佔持股將近2成。

身為台灣的投資者，不知道看到台積電在海外發行的新興市場ETF前三名，不知道會不會有股莫名的感動?台積電在這二檔新興市場ETF的比重皆為5.6%。

以VWO及EEM的規模，換算持有台積電的股票，將近有1,800億台幣(VWO 規模879億美元，5.6%是49億美元；EEM規模240億美元，5.65%是13.5億美元)，二者皆為台積電的大股東。

VWO、EEM該如何選擇

總結以上VWO及EEM的介紹，二者長期報酬率雖然差異不大，但VWO為了更貼近整個新興市場的報酬，增加非常多的小型股股票(VWO持有數比EEM多4,000標的)，並使用完全複製法貼近FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion指數，可說是完全體現了投資ETF的目的。

如果正猶豫要怎麼選擇這檔二新興市場ETF的你，未來看好中國市場，可以選擇VWO；但如果你希望投資範圍也涵蓋韓國，可以選擇EEM。不管是哪一個，你都已經朝著指數化投資更往前一步。

投資ETF的目的─「用最低的成本，拿到貼近整體市場的報酬」

投資新興市場ETF的總結

「新興市場」近15年來的年化報酬率約5%，投資美國市場似乎較具吸引力。

但新興市場卻是未來世界上擁有最多人口紅利的區域，而這個因素也讓新興市場國家轉變為成熟市場的潛力。

在美中貿易戰逐漸白熱化的同時，中國不斷地挑戰者美國在全世界的霸主地位。VWO及EEM，都持有中國超過4成的股票，如果你希望參與中國未來的經濟轉型，新興市場ETF你千萬不能錯過！

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