2019巴菲特致股東信重點摘要&心得:Prices are sky-high?

巴菲特致股東信

2/23晚間巴菲特發布了2019年波克夏致股東信,以下為快速看過的重點摘要和筆記。
原文我放下面,需要的朋友自行取用

巴菲特致股東信:長期跑贏大盤才有資格說話

2018年波克夏(BRK.B)賬面價值的增幅是0.4%,而S&P500指數的增幅為-4.4%,波克夏跑贏4.8個百分點。

從1964年到2018年:
波克夏收益率1,091,899%,平均年化收益:18.7%
S&P 500收益率15,019%,平均年化收益:9.7%

筆記:

找到好的股票並長期持有,是價值投資者的真理。如果你找不到類似的股票,不妨參考價值投資者開的公司。

2.收購其他公司?”想要”但不”需要”

老巴覺得目前市場上的股票價格還是太貴,作為價值投資者,盲目購買估值過高的股票具有價值破壞性。

2.5 堅持現金儲備原則

現金儲備是投資存活的關鍵,如市場大牛,除非市場大跌,否則不會在加倉,如繼續上行,會考慮停止年終分紅。

筆記:

目前投入美股的資金大概佔總資產的30%,剩下的錢平均分成了36個月來作定投,除了少量自由控管的現金部位,其他一律照表操課、定期投入。

3.誰是接班人,我再想想

稱讚了2018年任命的副總裁Ajit Jain & Greg Abe,表示目前的管離層比他單打獨鬥時好多了,兩位都未公司帶來了很好的文化,但沒有明確指出接班人人選。

筆記:

賽局理論,兩位VP好好努力,天天向上。

4.波克夏重倉名單

美國運通:17.9%
富國銀行:9.8%
美國銀行:9.5%
可口可樂:9.4%
蘋果:5.4%

以市值排序為:蘋果、美國、富國、可口、美國運通

5.2019年,將擴大股票持倉

我和Charlie(查理盟格)不知道接下來市場會怎麼走,我們從來不預測股市,我們只計算股票價格是否合適。

名言佳句:

“Predictions of that sort have never been a part of our activities. Our thinking, rather, is focused on calculating whether a portion of an attractive business is worth more than its market price.”

6.我投資美國77年,你呢?

1942年我用114.75美元買了3張Cities Service的股票,從此成了資本家,好開心。

要是我把這114.75美元投入”沒有手續費用”的S&P 500指數裡,2019年將價值606,811美元,5288倍。
如果是投入100萬美元,將價值5.3B(53億美元)

如果投入了”年管理費1%”的S&P 500指數裡,將只剩2.65B(26.5億美元),只剩一半

筆記:

投資的重點在於投入的時間是否夠長,在巴菲特自傳《滾雪球》裡,提到了如何找到一片夠濕的雪、並從夠長的斜坡滾下,是投資人最該想的問題。

什麼叫夠濕的雪?
低廉的管理費、分散投資、動態平衡

如何找到夠長的斜坡?
優質的標的良好的投資心態、不願再回到山頂的決心、

“人生就像雪球,重要的是找到溼的雪,和一道長長的山坡。如果你裹在正確的雪球裡面,它一定會滾下去。”

借用Liberty Chen理財絲路學習社團的分享:

正因為我們誰都不會再回到山頂,而人生就這麼一直滾下去了。為了不要白滾,繼續聽聽這位活了近一世紀的人,他是用什麼姿勢、什麼角度滾的?

7.波克夏年會將於5/4日舉行

我和盟格在過去54年始終熱愛我們的工作,不管未來如何,我們都愛你唷,啾咪。

筆記:

我也愛你(的股票),啾咪。


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