RWA 是什麼？金融巨頭背書的超級項目！RWA 投資價值 5 分鐘最完整解析！

近年來，在區塊鏈技術的持續發展下，一個結合了傳統金融穩定性與去中心化金融（DeFi）高效率的創新領域正迅速崛起，這就是RWA（Real World Assets），即現實世界資產代幣化。

RWA 不僅是加密貨幣市場的新熱點，更被視為是萬億美元傳統資產「上鏈」的關鍵一步，吸引了包括全球頂級資產管理公司 BlackRock（貝萊德）在內的眾多金融巨頭關注和投入。

RWA 是什麼（Real World Assets）？

RWA 的全名是 Real World Assets，中文譯為「現實世界資產」。它指的是將現實世界中具有實際價值、法律所有權或權益的資產，透過代幣化（Tokenization）的過程，轉換為區塊鏈上的數位代幣。

簡單來說，RWA 就是傳統世界的資產在區塊鏈上的數位化憑證。

💡 想像你有一棟昂貴的房子（現實資產）。你不是把整棟房子搬上網，而是找一個公證單位（託管方與法律結構），將房子的所有權證書影印 100 萬份，並將每份影本鑄造成一個防偽的數位代幣。這些代幣就是 RWA。代幣持有者就等同於拿著這張「數位護照」，擁有對應的權益。

RWA 的本質：代幣化

代幣化是實現 RWA 的核心技術和過程。它涉及一連串嚴謹的流程，確保鏈上代幣與鏈下實物資產之間存在法律約束且可驗證的關聯：

• 資產選擇與驗證： 選定一個現實資產（例如房地產、債券、黃金等），由發行人或託管機構取得並持有該資產。

• 法律框架： 建立一個清晰的法律框架，確保代幣持有者對底層資產擁有法律上的索取權或收益權。這是 RWA 與純粹的加密原生資產最大的不同。

• 鑄造代幣： 根據資產的價值和所有權結構，在區塊鏈上發行對應數量的數位代幣。

• 鏈下證明： 使用如 Chainlink 的儲備證明（Proof of Reserve）等工具，定期審計和驗證鏈下資產的存在及其與鏈上代幣供應的匹配性，以維持信任。

• 透過代幣化，RWA 成功地將鏈下資產的價值錨定至鏈上，讓傳統資產能夠享有區塊鏈技術帶來的便利和效率。

最早期的 RWA 代表：穩定幣

事實上，RWA 並非全新的概念。我們日常使用的美元穩定幣，例如 USDT 和 USDC，可以說是 RWA 最早且最成功的案例。它們將現實世界的法定貨幣（美元及其等值資產）代幣化，錨定至區塊鏈，為加密市場提供了穩定的價值基礎。USDT 和 USDC 數千億美元的市值，充分證明了市場對 RWA 這類價值錨定型數位資產的巨大需求。

RWA 的重要性：金融世界的結構性變革

RWA 被廣泛認為是加密貨幣和區塊鏈技術進入主流金融領域的「殺手級應用」，其重要性體現在它為傳統金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）帶來的結構性變革。

1. 鏈接傳統金融與 DeFi

RWA 是連接數萬億美元傳統金融市場與 DeFi 生態系統的關鍵橋樑。傳統資產擁有穩定、可預測的現金流和堅實的信用基礎，將這些資產引入 DeFi，可以為純加密原生資產市場注入真實世界的價值，擴大 DeFi 的可應用範圍。

2. 提升全球金融市場的效率

RWA 解決了傳統資產流動性低、交易流程複雜且成本高的痛點。透過區塊鏈和智能合約，資產交易可以實現：

• 即時結算： 傳統金融交易，如股票，通常需要 T+2（交易日後兩天）才能完成結算；RWA 可以將結算時間縮短至數分鐘甚至數秒。
• 降低成本： 智能合約自動執行交易，減少了銀行、律師、託管機構等多個中間環節的費用。
• 全天候交易： 擺脫傳統金融市場的營業時間限制，RWA 代幣可以 24 小時、全年無休地在全球範圍內進行交易。

3. 擴大金融包容性和可及性

RWA 的碎片化（Fractionalization）特性，大大降低了高價值資產的投資門檻。以往只有富人或機構才能參與的房地產、藝術品、私募股權等，現在可以被切割成數百萬個小單位代幣，讓普通投資人也能以小額資金參與，增加了市場的可及性，促進了金融包容性。

RWA 3 大應用

RWA 的應用範圍極為廣泛，幾乎所有具有可驗證價值和法律所有權的資產都可以被代幣化。目前，RWA 賽道主要集中在以下三大應用領域：

RWA應用一：金融資產代幣化（如債券、基金、信貸）

這是當前 RWA 賽道中發展最快、體量最大的領域，尤其是將美國國庫券（美債）代幣化，吸引了機構投資者的廣泛關注。

RWA應用二：不動產代幣化（如房地產、REITs）

房地產因其流動性差、交易手續複雜且投資門檻極高，成為 RWA 技術最具潛力的應用場景之一。

• 實例： RealT 等平台將房產所有權切分，發行房產代幣，持有者可按比例享有租金收益和資產增值。
• 優勢： 大幅降低單一房產的投資門檻、提高房產流動性、簡化跨境交易流程。

RWA應用三：其他有形/無形資產代幣化

這類應用專注於將藝術品、貴金屬（黃金、白銀）、碳信用額度、知識產權等資產上鏈。

• 藝術品： 將昂貴的藝術品或收藏品代幣化，讓多人共同持有所有權，提高資產的曝光度和流通性。
• 貴金屬： 將黃金等貴金屬代幣化，如 PAXG，讓投資人能在鏈上輕鬆持有實物黃金的權益。
• 碳信用額度： 將環保相關的碳信用額度代幣化，促進環保資產的交易與融資。

RWA 為何被大力推廣？

RWA 敘事能在 2024 至 2025 年間迎來爆發式增長，背後是多重因素的共振，其中機構入場和總體經濟環境是兩大主要驅動力。

1. 全球最大資產管理公司 BlackRock 的助推

BlackRock 這樣管理數萬億美元資產的傳統金融巨頭的入場，是對 RWA 領域最大的信任背書。

• BUIDL 基金： BlackRock 於 2024 年 3 月宣布與 Securitize 合作，在公共區塊鏈上推出了其首個代幣化基金 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)。該基金主要投資於美國國債，讓合格投資人能以代幣形式在鏈上獲取美債收益。
• 巨頭背書： BlackRock 執行長 Larry Fink 曾公開表示，資產代幣化將是金融業的「下一代市場標準」，這句話極大地提振了市場對 RWA 的信心和關注度。

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2. 宏觀利率環境與 DeFi 收益率變化

2022 年底至 2023 年，隨著美國聯準會持續升息，美國國債的收益率飆升，使得傳統金融的收益率相較於 DeFi 內部的波動性收益更具吸引力。

• 穩健收益需求： DeFi 投資者開始尋求更安全、更穩定的生息資產。將美債等低風險資產代幣化，正好滿足了這部分需求，為鏈上資金提供了一個可與傳統資產掛鉤的**無風險利率（Risk-Free Rate）**參考標準。
• 資本效率： 機構投資者希望在持有優質資產（如美債代幣）的同時，還能將其作為抵押品在加密市場進行交易，RWA 提供了這種資本高效利用的可能性。

3. 區塊鏈基礎設施的成熟

以太坊等公鏈的可擴展性提升、Gas 費降低，以及 Layer 2 技術的發展，為承載大量的 RWA 交易提供了堅實的技術基礎。同時，Chainlink 等預言機服務為 RWA 提供了可信賴的鏈下數據和資產儲備證明，強化了 RWA 的可信度。

RWA 優點和風險

RWA 作為一個新興領域，帶來巨大潛在優勢的同時，也伴隨著獨特的風險和挑戰。

RWA 優點

RWA 風險與挑戰

RWA 有哪些賽道？

RWA 賽道可以根據其底層資產的類型和功能，進一步細分為幾個核心子賽道，每個子賽道都有不同的目標群體和價值主張。

RWA 知名項目

眾多項目正積極在 RWA 賽道上發力，以下是幾個最具代表性且知名的項目：

1. Ondo Finance (ONDO)

• 核心業務： 代幣化金融衍生品，特別專注於美債代幣化。
• 特色： Ondo 通過其產品（例如 OUSG）將美國國庫券和貨幣市場基金的收益引入區塊鏈，為鏈上投資者提供一個合規、穩定的低風險收益選擇。它被視為 RWA 證券代幣化賽道的龍頭之一。

2. Centrifuge (CFG)

• 核心業務： 現實世界資產上鏈平台和去中心化資產融資協議。
• 特色： Centrifuge 允許資產管理人將應收帳款、房地產抵押貸款等傳統資產代幣化（Tinydot），並將這些代幣作為抵押品在 DeFi 協議中進行借貸和融資，為中小企業提供更便捷的融資途徑。

3. RealT

• 核心業務： 不動產代幣化。
• 特色： RealT 專注於將美國的房地產資產進行碎片化代幣化。投資者購買 RealT 代幣即可擁有房產的部分權益，並按比例領取租金收益，是房產代幣化應用中應用最成熟的項目之一。

4. MakerDAO (MKR)

• 核心業務： 發行穩定幣 DAI 的去中心化自治組織。
• 特色： 雖然不是純粹的 RWA 平台，但 MakerDAO 是最早將 RWA 引入其協議的 DeFi 巨頭之一。它接受 RWA 作為抵押品，鑄造穩定幣 DAI，這使得 MakerDAO 的資產儲備更加多元化和穩健。不過現在已重整為 SKY。

RWA 交易管道（以幣安為例）

由於 RWA 涉及現實世界的法律和監管，其交易和參與方式比純加密貨幣更加複雜。對於全球最大的加密貨幣交易所幣安（Binance）而言，其主要通過兩種方式協助用戶參與 RWA 相關的機會：

管道一：幣安 Web3 錢包（去中心化交易 DEX）

這是散戶投資者參與 RWA 代幣的主要途徑。許多 RWA 項目代幣（如 ONDO、CFG 等）可以在幣安交易所（CEX）上架交易。但對於某些尚未上架的 RWA 專屬代幣，用戶需要透過幣安 App 內建的 Web3 錢包，連接去中心化交易所（DEX）進行兌換。

👉 延伸閱讀：幣安 WEB3 錢包好用嗎？幣安 Web3 錢包推薦碼分享 + 安全性解析！

• 流程概要：
  1. 在幣安 App 內建立或導入 Web3 錢包。
  2. 將穩定幣（如 USDT 或 USDC）從幣安交易所帳戶轉入 Web3 錢包。
  3. 使用 Web3 錢包內的「交易」功能，連接支持該 RWA 代幣的 DEX（例如 Uniswap），將穩定幣兌換為目標 RWA 代幣。

管道二：幣安機構級服務與理財產品

幣安積極與傳統金融機構合作，為其機構與專業交易者提供服務，讓他們能以 RWA 作為高效的抵押資產。

• 代幣化資產作為抵押品： 幣安允許機構客戶使用特定的代幣化 RWA 產品（如美債代幣 USYC、BUIDL 基金份額）作為場外（Off-exchange）交易的抵押品。這讓機構可以在不將資產實際存入交易所的情況下進行交易，極大地提升了資本效率和合規性。
• RWA 相關理財產品： 幣安也推出了基於 RWA 收益的理財產品，例如過去的 RWUSD（與美債收益掛鉤的理財產品），讓用戶無需直接接觸鏈上複雜操作，即可在中心化交易所內享受 RWA 帶來的穩定收益。

👉 延伸閱讀：幣安進階賺幣是什麼？能拿回本金嗎？4 大幣安進階賺幣玩法報你知！

投資 RWA 賽道代幣的注意事項

當投資人欲在幣安等中心化交易所（CEX）購買 RWA 相關的平台代幣（例如 ONDO、CFG、MPL）時，應注意的是，這些代幣的價格波動與其底層資產（如美債、貸款）的穩定收益是不同的。

這些平台代幣的價格受加密市場供需、項目發展進度、合作夥伴關係等因素影響，其波動性遠高於其所錨定的現實資產價值。投資人需做好全面的風險評估！

RWA 常見問題

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